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中國央行官員貨幣政策主要目標是物價總水平

发布时间:2019-11-09 07:46:48

中国央行官员:货币政策主要目标是物价总水平稳定

周三(7月31日)消息,中国人民银行调查统计司司长盛松成日前撰文称,房价并不决定于货币供应量,而决定于房地产供求关系中国央行货币政策的主要目标之一是物价总水平的基本稳定,而不是任何一种特定商品价格的稳定

盛松成在《中国金融》杂志发表的这篇署名文章,被视为央行官员对“货币超发”论的最新回应

文章称,当某一商品价格大幅上涨时,往往有人将其归因于货币供应的增加无论是石油价格上涨、黄金价格上涨,还是房价的上涨,都出现过类似的议论这种议论的错误在于混淆了单一商品价格与价格总水平的决定因素单一商品的价格取决于该商品的供需状况,而货币供给影响价格总水平

盛松成的文章称,“有人说高房价是印出来的,这是不准确的与其说高房价是"印出来的",确实还不如说是"炒出来的"”

盛松成认为,从全球范围看,货币与房价上涨并不总保持一致首先,两者的涨幅差异很大他指出,近十年,中国M2和房价都保持了较快增长速度,但由于中国住房商品化时间还不长,还未经历一个完整的房地产周期,因此不能从表象判断我国房价上涨由M2高增长导致而事实上,中国M2与房价也会出现背离

文章称,“我国房价上涨最快的时期,并不是M2增速最高的时期从全国房屋销售价格指数看,我国房价涨幅超过10%的年份是2004年(10.3%)和2007年(10.4%)而2004年M2增长14.6%,比上年回落5个百分点;2007年M2增长16.7%,比上年回落0.2个百分点”

这些都表明,房价并不决定于货币供应量,而决定于房地产供求关系中国货币政策同时考虑经济增长与稳定物价,而针对房价采取的是结构性信贷政策

年,央行运用了相同的结构性信贷政策调控房价,但由于这几年的物价和经济运行情况有所不同,因此货币政策的取向也不相同

7月19日,中国央行宣布新一阶段利率市场化改革方案,包括放开贷款利率下限等,但对于房地产按揭贷款利率的约束并未放开,“继续严格执行差别化的住房信贷政策,促进房地产市场健康发展,个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整”被视为央行对房地产调控基调不变的佐证

货币供应量衡量标准:经济增长与物价水平

文章称,衡量货币供应量是否合适的主要标准是经济增长与物价水平,而不是任何一种特定商品价格的高低

货币政策的主要目标之一是物价总水平的基本稳定,而不是任何一种特定商品价格的稳定任何一种特定商品的价格(包括房价)脱离一般物价趋势的剧烈波动都源于该商品的供求失衡,而不是货币供应的变化

因此,抑制任何一种特定商品价格(包括房价)的有效方法是改善该商品的供求状况,而不是从货币供应方面找原因,因为货币供应影响价格总水平,而不能决定任何单一商品的价格

可以把单一商品价格上涨的原因大致分为两个部分与通胀率相等的那一部分是货币因素,而超出通胀率的那一部分则是非货币因素也就是,如果所有商品的供求关系都是均衡的,那么所有商品的价格变动与价格总水平变动是一致的,此时,单一商品价格的变动可以归因于货币因素

如果单一商品价格变动与价格总水平变动不一致,则应把不一致的部分视为由非货币因素引起的当某一商品价格的涨幅远高于通胀率时,货币总量的调节对该商品价格的影响是有限的

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