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焦炭下方有支撑

发布时间:2019-12-01 18:44:37

焦炭下方有支撑

焦炭自年初下跌以来,至今跌幅已经超过30%,前期利空逐渐出尽。目前煤矿挺价意愿较强、焦化厂限产保价、下游钢材库存降低,焦炭下方空间较为有限。

煤矿挺价意愿较强

今年以来,国内主要煤矿库存高企,销售困难。部分煤矿库存一度达到100万吨上方,严重影响了生产的正常运行,煤矿不得不通过降价优惠来促进销售,降低厂区库存,以山西焦煤集团、神华集团为代表的主流煤炭企业自4月开始下调出厂报价,至今下调幅度接近10国内炼焦煤价格已经跌破去年低点,以焦煤主产区山西太原古交2号焦煤为例,2012年低点为710元/吨,而今年截至6月28价为660元/吨,各煤矿盈利状况堪忧,各大企业降薪现象非常普遍。山东兖矿集团除一线职工外,中层降薪20%30%。目前原煤价格已经迫近煤矿成本价,炼焦煤价格继续下行的空间已经不大。尽管近期市场依然没有大幅改善的迹象,然而,煤矿报价的调整幅度逐渐趋于谨慎,价格波动的范围明显缩小,煤企挺价意愿正在增强。

焦化企业限产保价

持续下行的焦炭价格对焦化企业形成冲击,焦化企业限产幅度逐步增加。尽管之前炼焦煤价格的大幅下行疏解了焦化企业的成本端压力,同时,以化养焦的模式也为焦化企业赢得了一定的利润空间。但在钢厂的持续打压下,焦化企业难逃亏损经营的局面,多数焦企在加上副产品效益的情况下,每生产一吨焦炭仍亏损100元以上。在亏损压力下,焦化厂不得不减产限产减少供应,近期东北地区焦化厂产能利用率已经下调至52%,限产幅度接近一半。同时,经历了接近半年的下跌之后,独立焦化厂库存已经得到了有效的消耗,河北地区焦化厂采用以销定产模式,不再囤积库存,焦炭库存压力已经得到释放。钢厂方面,以按需采购焦炭为主,焦炭库存同样处于低位,焦炭现货价格逐步企稳。

钢材库存下降

6月中旬全国预估粗钢日产量216.4万吨,增量0.8万吨,旬环比增长0.37%,沙钢日均减量0.45万吨。粗钢日均产量维持低位增速,意味着钢材市场回暖曙光显现。尽管7月份之后将进入钢材需求淡季,钢材价格面临进一步下跌的风险。然而,市场对于淡季需求降低的预期已经反映于期货价格之中,钢价的下跌风险已部分释放。与此同时,钢厂在淡季来临之前主动减产也缓解了未来的供给压力。去年四季度同样是淡季,但螺纹钢期货价格从9月中旬的3300元/吨一路反弹至4200元/吨,反弹幅度超过25%。因此,淡季到来并非意味着钢材价格就必然下跌。

总之,经过前期的大幅下挫,焦炭下跌的动能正在衰竭,目前煤矿挺价意愿较强、焦化厂限产保价、下游钢材库存降低,焦炭下方空间较为有限。操作上,建议前期空单可逢低平仓,降低操作风险。

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