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日常消费品估值修复期待中报行情

发布时间:2019-08-25 01:43:15

日常消费品:估值修复 期待中报行情 2012-07-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数上涨0.45%,食品饮料行业上涨6.28%,跑赢大盘5.8 %。酿酒行业中,白酒行业上涨8.62%,其他酒类行业上涨8.2 %,黄酒行业上涨6.71%,葡萄酒行业上涨1.5 %,啤酒行业下跌0.25%。

大众食品子行业中,软饮料、食品综合、乳制品、肉制品、调味品行业的上涨幅度分别为8.22%、5.06%、 .85%、0.79%、-0.06%。

2、行业信息回顾联合国大幅降低牛奶三聚氰胺最高含量;葡萄酒行业“十二五”发展规划发布;食品安全将纳入地方政绩考核。

、企业信息回顾茅台否认5年后销售过千亿目标;青啤揭阳60万千升啤酒项目投产;青岛啤酒单月销量首破100万千升;加加集团举行2012年上半年营销总结大会。

4、数据跟踪原材料中玉米价格相比上周同期上涨0. 6%,大麦价格相比上周同期下跌了6.12%,小麦价格比上周同期上涨了0.20%,生猪出场价相比上周同期下跌6.4 %,白条肉相比上周同期上涨了2.90%。奶类产品中,牛奶价格下跌,酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅上涨(0.08%、0.01%、0.0 %、0.22%)。

5、板块估值截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为 0. 1X,2012年的动态估值21.12X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到18 .80%。

6、投资建议上周食品饮料行业大幅上涨,子行业中白酒行业涨幅最大,主要是由于白酒行业的中报业绩高增长的支撑,市场对于确定性较强的行业和公司比较青睐。前期一直被低估的一线白酒也出现估值修复的行情,而三线白酒高速增长的确定性也支持其股价上行,7月份进入中报期,建议关注中报业绩增长较快的公司,食品饮料行业也将迎来一波中报行情。

此外啤酒行业进入消费旺季,大麦价格的下降有利于行业毛利率的提升,加上欧洲杯、奥运会等赛事将使行业旺季销量明显提升,短期催化效应明显。我们重点推荐三线白酒中的沱牌舍得(600702)、酒鬼酒(000799)、青青棵酒(002646),一线白酒最看好五粮液(000858);看好全国销售启动的山西汾酒(600809);此外看好黄酒行业龙头古越龙山(600059),看好逐渐进入消费旺季和盈利能力提升的青岛啤酒(600600)和受益于葡萄酒行业门槛提高的张裕A(000869)。

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